乐乐趣母公司冲击IPO,少儿出版能否获得资本青睐?

2020-07-22 09:46     阅览:10218    评论:0   
编辑:资讯编辑    原创作者:黄璜    来源:出版人杂志   

近期,随着创业板注册制的落地,民营书业迎来了一波“招股书递交热”,7月14日,继读客、果麦之后,少儿图书品牌“乐乐趣”的母公司荣信教育文化产业发展股份公司(以下简称“荣信教育”)也递交了招股说明书。根据开卷数据显示,荣信教育2019年少儿图书码洋占有率在少儿类图书策划公司中排名第一位。作为资本市场上目前少有的少儿出版标的,荣信教育其实早于2015年登陆新三板,如今尝试冲击创业板,无疑是谋求更大的资本助力。透过荣信教育的招股书,也能一窥少儿出版发展路径与未来的可能性。

财务分析

资料显示,荣信教育前身荣信有限由王艺桦和闫红兵共同出资300万于2006年成立,同年创立了定位于中高端少儿图书市场的“乐乐趣”品牌,经过十余年发展,荣信教育旗下已经拥有乐乐趣文化、傲游猫、荣创荣莹、荣信香港、荣信国际等5家全资子公司,除此之外,荣信教育还通过荣信香港和荣信国际参股LuckyCat和CDP,两家公司荣信教育均持股25%,为荣信教育的全球版权引进和版权输出业务提供支持。

股权结构方面,王艺桦和闫红兵两人为夫妻关系,分别直接持有公司33.87%的股权和6.08%的股权。在王艺桦和闫红兵之外,荣信教育还有25位股东,其中,乐乐趣投资为员工持股平台,持有荣信教育8.23%股份,王艺桦和闫红兵分别持有乐乐趣投资26.16%和20.00%的出资份额,孙肇志、蔡红等荣信教育高管则出现在乐乐趣投资合伙人名单中。

最近三年,荣信教育分别实现营业收入32634.88万元、35095.32万元和40249.10万元,保持了较为稳定的增长态势。2018年和2019年荣信教育的净利润分别为3730.61万元和4415.66万元,合计8146.27万元,满足了创业板上市标准之一:最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于人民币5000万元。

毛利率方面,最近三年,荣信教育的综合毛利率分别为35.34%、36.10%和38.78%。其中,少儿图书策划与发行业务作为荣信教育主要的利润来源,毛利率整体稳定,最近三年略有提升,分别为35.59%、36.33%和39.09%


从产品层面来看,荣信教育的图书策划与发行业务主要涉及少儿科普百科、低幼启蒙、卡通/漫画/绘本、游戏益智等少儿出版细分品类,数据显示,2019年荣信教育少儿科普百科图书的策划发行营收达2.53亿元,占主营业务收入比例达63.75%,也是开卷数据中少儿类图书公司中码洋占有率排名第一位的。根据招股书披露,截至2019年末,荣信教育已累计策划以及发行图书2700余种,值得一提的是,荣信教育在招股书提到,随着公司原创能力的不断提升,自主版权图书收入占比不断提高,由2017年的24.41%提升至2019年的44.16%。

少儿出版创新可能

区别于传统图书策划企业,荣信教育主要着眼于互动性与参与性突出的少儿图书产品,根据图书内容的整体创意,匹配相应的立体、翻翻、洞洞、发声、气味、触摸、手偶、多媒体等不同表现形式,并进行创意设计。
除此之外,在招股书中荣信教育提到,综合分析少儿读者的阅读需求、成长阶段以及理解能力,对图书产品的整体内容进行创意,对相应的文字、美术、音乐以及表现形式进行总体设计,并在长期的策划实践下,归纳总结了“三点一线”的验证标准,即以陪伴少儿健康成长为主线,目标阅读年龄、主题与内容表达以及表现形式的相互匹配。荣信教育根据不同年龄段的生理和心理特征,将少儿读者划分为0-2岁(婴幼儿)、2-4岁(幼儿)、4-6岁(学前)、6-9岁(低学龄)、9-14岁(中高学龄)等年龄段,匹配不同的内容题材、文字图案以及表现形式。激发孩子的阅读兴趣,满足不同年龄段少儿的阅读需求。

值得关注的是,作为一家图书公司,荣信教育直销业务处于高速增长阶段,其中一个关键因素则是企业客户定制化开发销售增长,荣信教育如此解释这部分业务,“与行业知名企业合作,如美赞臣、肯德基、必胜客、长隆集团等,为其开发定制化少儿图书产品,将符合其业务特点和品牌传播需求的要素与少儿图书的知识性、趣味性相结合,从而满足其品牌传播和消费者回馈的需求。”作为这部分描述的佐证,在2019年荣信教育客户前五的名单中,出现了必胜(上海)食品有限公司,其母公司为拥有肯德基、必胜客等餐饮品牌的百胜中国,于2017年开始与荣信教育就儿童餐赠书项目开展业务合作。必胜根据其品牌推广方案、儿童餐特点向荣信教育提出产品需求,荣信教育则依据其个性化需求策划相应的少儿图书产品,必胜通过采购订单采购相关产品。2019年,必胜为荣信教育贡献收入超过2000万,荣信教育则在直销业务上实现收入2445.94万元,较2018年增长63.60%。

整体而言,荣信教育整体直销收入达1.11亿,占比达27.68%,除了企业客户定制以外,线上直销也是重中之重,荣信教育表示,2019年加大了对天猫、京东、微店等自营店铺粉丝的维护投入,通过自媒体、网络直播等方式定期与消费者互动和分享阅读理念、育儿经验、新品推介、活动资讯等,实现“产品开发——市场销售——客户反馈——提升改进”的闭环运作。从数据层面来看,荣信教育天猫渠道直销收入达4000万,京东渠道直销收入过千万,除这两家以外,荣信教育还开拓了唯品会、贝店、万物、有赞等多种直销渠道。

募集资金方面,本次发行荣信教育拟募资3.1亿用于少儿图书开发及版权储备项目和补充流动资金,其中,少儿图书开发及版权储备项目将投资6000万,预计策划、创作并开发高品质原创图书418套,涉及传统文化、科学、艺术等多个主题;预计采购优质版权390种,并进行相应的策划、发行工作。

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